盈利状况持续恢复，重庆直缝焊管开工率再度提升

从基本面看，钢厂产量高位、需求进入淡季、行业资金紧张，直缝焊管缺乏反弹动力；从技术面来看，近期直缝焊管持续受到空单增仓打压，价格重心不断下移；从相关品种价差来看，目前直缝焊管铁矿石比值已经到了上市以来新高，直缝焊管仍有下跌空间。

供需矛盾逐渐加大。从需求端来看，终端采购量指标持续低位且无任何好转迹象，而从我们实地调研结果来看，在资金紧张和预期悲观的背景下，工地施工进度放缓，下游采购谨慎，基本是按需采购、随采随用为主，下游用户是既无能力也无意愿做大库存。需求端的低迷，从近期水泥价格的持续弱势以及5月房地产投资数据下滑也可以得到佐证。同时华东一带即将迎来梅雨季节，雨季对需求的制约作用将得到体现。

而供给端则居高难下。数据显示，5月直缝焊管产量虽有小幅回落但仍然处于较高水平。此外近期钢厂盈利状况持续恢复，6月份钢厂开工率再度提升。供给高位而需求转弱，显然制约了钢价的反弹空间。